Por qué los cheques de reembolso de 2008 de Bush no funcionaron
La desaceleración del mercado inmobiliario en 2006 había afectado a la economía. En septiembre de 2007, las tasas de Libor comenzaron a subir por encima de la tasa de fondos federales . Eso significaba que los bancos tenían miedo de prestar el uno al otro.
Tenían demasiadas hipotecas subprime en sus libros. Muchos tenían valores respaldados por hipotecas que habían perdido valor. La dependencia del Banco de los derivados para aumentar los beneficios conduciría a la crisis financiera de 2008 . De hecho, los derivados fueron la principal causa de la crisis financiera de 2008 .
Detalles
El paquete eliminó los impuestos sobre los primeros $ 6,000 de ingresos gravables para individuos y los primeros $ 12,000 de ingresos para parejas. Se envió un cheque de reembolso a 130 millones de contribuyentes, en montos de la siguiente manera:
- Las personas recibirían hasta $ 600.
- Las parejas casadas recibirían hasta $ 1,200.
- Aquellos con hijos recibirían $ 300 por hijo dependiente.
Los montos de los reembolsos se redujeron para personas con ingresos superiores a $ 75,000 y parejas con ingresos superiores a $ 150,000.
El estímulo de Bush envió un cheque a 20 millones de jubilados de la Seguridad Social y veteranos discapacitados. Recibieron $ 300 cada uno, o $ 600 para las parejas si ganaban al menos $ 3,000 en 2007 en beneficios.
Pero aquellos que solo recibieron SSI no recibieron cheques.
El estímulo de Bush también elevó los límites de los préstamos para Fannie Mae , Freddie Mac y la Administración Federal de Vivienda. Las agencias patrocinadas por el gobierno podrían tomar hipotecas subprime de los balances de los bancos. A medida que las agencias asumieron la deuda tóxica, comenzó a abrumar sus balances.
Más tarde ese año, Fannie y Freddie se declararon en quiebra.
El paquete estaba destinado a salvar negocios $ 50 mil millones. Podrían deducir un 50 por ciento adicional de las compras de equipos nuevos. Las pequeñas empresas se beneficiaron de altas asignaciones de gastos. (Fuente: "Hoja de datos del nuevo paquete de crecimiento", White House, 24 de enero de 2008. "El Congreso aprueba el proyecto de ley de estímulo económico", The Wall Street Journal, 8 de febrero de 2008.)
Pros
El programa de estímulo de Bush totalizó alrededor del 1 por ciento del producto interno bruto . Los defensores del proyecto de ley dijeron que era lo suficientemente grande como para afectar la economía de $ 14 billones. La mayoría de los economistas estuvieron de acuerdo en que las rebajas fiscales elevarían inmediatamente el gasto del consumidor. Los reembolsos destinados a familias de bajos ingresos funcionan aún mejor. Es más probable que lo gasten que lo salven. Por ejemplo, los cheques de reembolso de 2001 aumentaron el consumo total en un 0.8 por ciento en el trimestre en que se recibieron los cheques y en un 0.6 por ciento en el trimestre siguiente.
El alivio impositivo empresarial dio a las empresas un incentivo para expandirse ese año. Pero el incentivo no fue suficiente para crear nuevos empleos. Las empresas estaban demasiado aterrorizadas por la crisis financiera de 2008.
Los cheques de reembolso son mejores que los recortes de impuestos. Según las estimaciones de Economy.com, cada dólar de reembolso gastado generó $ 1.19 en el PIB adicional.
Las reducciones en las tasas impositivas produjeron solo 59 centavos adicionales de PIB por dólar gastado. (Fuente: "Bush pide un paquete de estímulo de $ 145 mil millones para la economía", International Herald Tribune, 18 de enero de 2008.)
Contras
Para cuando los cheques llegaron a manos de los contribuyentes, era a fines del verano. Era demasiado tarde para afectar la primera mitad del año.
También era demasiado tarde para evitar la recesión. En ese momento, Fannie Mae y Freddie Mac estaban a punto de declararse en quiebra. Estos dos mantienen o garantizan la mitad de las hipotecas de la nación. El 22 de julio de 2008, el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Henry Paulson, solicitó al Congreso que le permitiera al Departamento del Tesoro garantizar $ 25 mil millones en hipotecas subprime en poder de Fannie y Freddie. Las noticias enviaron a la baja sus cotizaciones bursátiles, eliminándolas. El 23 de julio, el Congreso autorizó al Tesoro a rescatarlos y nacionalizarlos para salvar el mercado inmobiliario de los Estados Unidos.
Aquí están los detalles del rescate de Fannie y Freddie .
Incluso si los cheques hubieran llegado antes, no habrían marcado la diferencia. Los cheques de reembolso de impuestos no son una forma eficiente de estimular la economía. El mayor impacto lo producen los aumentos en los beneficios de desempleo. Producen aproximadamente $ 1.73 en demanda por cada dólar gastado, según el estudio de Economy.com.
Quizás lo más importante es que los recortes de impuestos no se equilibraron con una disminución del gasto público . Como resultado, creó un déficit presupuestario de $ 500 mil millones. Para cuando Bush dejó el cargo, la deuda federal se había duplicado a $ 10 billones. Una gran deuda soberana debilitará la moneda de un país. Efectivamente, el dólar se debilitó a medida que la deuda crecía. Como resultado, los precios del petróleo aumentaron , creando inflación a largo plazo.