Conozca los riesgos de los TIPS y los fondos cotizados en bolsa (ETF)
Los bonos individuales TIPS pueden ser un componente de cartera importante para los inversores que desean mantener el poder adquisitivo de sus ahorros.
Pero los TIPS, a pesar de ser emitidos por el gobierno de EE. UU., No están exentos de riesgos, especialmente si elige acceder a la clase de activos a través de fondos mutuos o fondos cotizados (ETF).
Los riesgos de invertir en consejos individuales
Dado que los TIPS están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos, se considera que están libres de riesgo crediticio ; en otras palabras, se garantiza a los inversores que recibirán todos los intereses y el principal que les llegue.
Si bien el precio de un bono TIPS fluctuará entre el momento en que se emite y la fecha en que vence , una persona que tenga hasta el vencimiento no se verá afectada por estos movimientos de precios. Sin embargo, este nivel moderado de volatilidad tiene el potencial de convertirse en un problema si una persona vende un bono antes de su fecha de vencimiento. En este caso, no se garantiza que reciba el valor nominal del bono ya que su precio de mercado podría ser más o menos que el valor nominal en el momento de la venta.
Otro riesgo potencial de TIPS es que el IPC oficial no realiza un seguimiento de la inflación real o el aumento de los precios de los productos o servicios que el inversor necesita. En este caso, existe la posibilidad de que el elemento de protección contra la inflación en los bonos sea insuficiente para proteger el verdadero poder adquisitivo de ese inversor.
Un tercer riesgo es la rara posibilidad de deflación o caída de los precios. En este caso, es probable que los inversores vendan TIPS, lo que reducirá los precios, ya que no habría necesidad de protección contra la inflación. Esto de hecho ocurrió durante las profundidades de la crisis financiera de 2008, cuando los temores de un colapso financiero mundial aumentaron la posibilidad de deflación y llevaron a una fuerte caída en los precios de TIPS en el otoño de ese año. Deflación una posibilidad de tiro largo, pero que merece consideración.
Los riesgos de los fondos mutuos TIPS y los ETF
Si bien TIPS funcionará según lo previsto para los inversores que compran bonos individuales y los mantienen hasta su vencimiento, aquellos que poseen TIPS a través de fondos mutuos o ETF enfrentan un conjunto de riesgos completamente diferente.
Los fondos proporcionan un elemento de protección contra la inflación en el sentido de que el valor principal de los bonos mantenidos por los fondos se ajustará al alza con la inflación. Sin embargo, a diferencia de los valores individuales, los fondos de bonos no tienen fecha de vencimiento . Esto significa que no se garantiza a los inversores un rendimiento completo del principal. Y dado que los TIPS son muy sensibles a los movimientos de las tasas de interés, el valor de un fondo mutuo TIPS o ETF puede fluctuar ampliamente en un período muy corto.
Un excelente ejemplo de este peligro ocurrió en noviembre-diciembre de 2010.
En ese período de dos meses, los rendimientos de los bonos subieron a medida que los precios cayeron, lo que impulsó el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años del 2.61% al 3.31%. En ese mismo período de tiempo, el ETF más grande de TIPS, el iShares Barclays TIPS Bond Fund (ticker: TIP) arrojó un -3.2%. El fondo también fue golpeado por una pérdida de 7.8% en mayo-junio de 2013 en medio de un aumento similar en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Estas pérdidas son significativas ya que la inflación generalmente se ha mantenido en el rango del 1-3% en los últimos años. Como resultado, no se necesita mucha pérdida para compensar la característica de protección en las tenencias de TIPS de los fondos.
Los fondos TIPS carecen de una verdadera protección contra la inflación
Los fondos TIPS enfrentan otro viento en contra: una mayor inflación generalmente conduce a tasas más altas, lo que equivale a una caída en los precios de las acciones de los fondos mutuos y ETF de TIPS. Cualquier indicio de que la inflación está subiendo casi con certeza conducirá a una disminución en los precios del Tesoro (tenga en cuenta que los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas ), lo que a su vez pesaría fuertemente sobre los precios de TIPS y los fondos que invierten en ellos.
En este sentido, los fondos de TIPS en realidad brindan lo opuesto a lo que muchos inversionistas pueden estar esperando: en lugar de protegerse contra la inflación, de hecho se verán perjudicados por ella. Para los fondos TIPS de fecha corta, el impacto sería menos severo.
Tenga en cuenta que esto solo es un problema si las tasas aumentan. Pero con rendimientos que ya están en niveles extremadamente bajos , los inversores en fondos TIPS se arriesgan a que su inversión no cumpla con las expectativas.