Lección de inversión - Análisis de un estado de resultados
Regla general
La regla general: si un gasto no califica como un costo de los bienes vendidos , lo que significa que no está directamente relacionado con la producción o fabricación de un bien o servicio, se incluye en la sección de gastos de operación del estado de resultados .
Hay varias categorías, la más grande de las cuales se conoce como Ventas, General y Gastos administrativos, pero veremos más adelante en este artículo.
Si usted es un nuevo inversor tratando de estudiar el informe anual de una empresa y 10K , el propietario de un negocio que examina sus operaciones o un empresario que considera comprar o comenzar una nueva empresa, comprender el papel de los gastos operativos es vital para su éxito. Esto incluye desarrollar una comprensión firme del modelo de negocio de la compañía y cómo eso se adapta a sus fortalezas competitivas.
Por ejemplo, algunas empresas tienen un modelo de servicio al cliente de alto nivel que depende de que la experiencia del cliente sea extraordinaria. Esto significa que nunca debe sonar el teléfono más de dos veces antes de que se responda, resolviendo proactivamente problemas o haciendo sugerencias, haciendo amistad con clientes a un nivel más personal, y haciendo lo que sea necesario para hacer sonreír al cliente.
Por lo general, esto genera mayores gastos operativos en el estado de resultados pero, a cambio, a menudo se obtienen tasas de retención de clientes y un poder de fijación de precios mucho más altos. Otras empresas se enfocan en un modelo de costos básicos, hágalo usted mismo, con mínimos costos, que da como resultado que los gastos de operación sean una mera fracción de los que se encuentran en la competencia cuando se miden como un porcentaje de los ingresos .
Ambos pueden ser el camino hacia el éxito, del mismo modo que puedes construir una fortuna administrando un hotel de lujo como un Ritz Carlton u operando un Super 8, que es más modesto en su alojamiento. Uno de los bancos más grandes de Estados Unidos es famoso por tener gastos operacionales deliberadamente entre 10% y 15% más altos que sus competidores porque sus ejecutivos y accionistas creen que las líneas más cortas combinadas con una presencia cara a cara en la comunidad resultan en depósitos "más rígidos" ; que la gente querrá usarlos en lugar de la gente en línea o al otro lado de la calle. Los resultados hablan por sí solos porque esta institución financiera en particular es la envidia del sector de la banca comercial y financia la mayor parte de su balance a un costo de algunas docenas de puntos básicos.
En general, si desea trabajar con gerencias que se esfuerzan por mantener los gastos de operación lo más bajos posible dentro del modelo de negocios que están siguiendo, sin ir tan bajo, comienzan a dañar el negocio subyacente al liquidar efectivamente a la compañía. Una vez más, es importante comprender el modelo comercial para evaluar si sus gastos operativos son demasiado bajos o demasiado altos. Para volver al banco que anteriormente se usaba como ilustración, el ex CEO famoso no compraría a los empleados en la sede un árbol de Navidad, diciéndoles que no era el trabajo de los accionistas pagar sus decoraciones.
Por otro lado, las sucursales siempre estuvieron bien mantenidas, bien iluminadas y bien dotadas de personal. Se trata de priorizar los gastos que conducen a mayores rendimientos sobre el capital .
Costos de la agencia y gastos de operación
Uno de los mayores desafíos para controlar los gastos operativos es un riesgo conocido como costo de agencia. La versión corta: el costo de la agencia es el conflicto inherente entre propietarios y gerentes. Quienes trabajan en el negocio casi siempre querrán oficinas más agradables, más secretarias, mejores instalaciones, computadoras más rápidas, almuerzos gratuitos o cualquier otra cosa que puedan imaginar. Estos son más fáciles de controlar si tiene una pequeña empresa, pero sus opciones son limitadas si posee acciones en una gran corporación. Debe confiar en que la junta directiva ha seleccionado una administración que está cuidando su mejor interés.