Por qué las guerras mundiales de divisas no son tan peligrosas como parecen
Eso lastima a los consumidores y aumenta la inflación.
El término guerra de divisas fue acuñado por el ministro de Finanzas de Brasil , Guido Mantega. Estaba describiendo la competencia de 2010 entre los Estados Unidos y China para tener el valor monetario más bajo.
Cómo funciona
Los tipos de cambio determinan el valor de la moneda de un país frente a la de otro. Un país en una guerra de divisas deliberadamente baja ese valor. Los países con tasas de cambio fijas solo hacen un anuncio. La mayoría de los países fijan sus tasas al dólar estadounidense porque es la moneda de reserva global .
La mayoría de los países tienen un tipo de cambio flexible. Deben aumentar la oferta de dinero para bajar el valor de la moneda. Un banco central tiene muchas herramientas para aumentar la oferta monetaria mediante la expansión del crédito. Puede bajar las tasas de interés. También puede agregar crédito a las reservas bancarias de una nación. Eso se llama operaciones de mercado abierto o flexibilización cuantitativa .
El gobierno de un país también puede influir en el valor de la moneda con una política fiscal expansiva .
Lo hace gastando más o reduciendo impuestos. Por lo general, lo hace por razones políticas, no para participar en una guerra de divisas.
Guerra de divisas de los Estados Unidos
Estados Unidos permite que su moneda, el dólar, se devalúe. Utiliza una política fiscal y monetaria expansiva . El gasto deficitario federal aumenta la deuda.
Eso ejerce una presión a la baja sobre el dólar al hacer que sea menos atractivo de mantener. La Reserva Federal mantuvo la tasa de fondos federales cerca de cero entre 2008 y 2015. Eso incrementó el crédito y la oferta monetaria . Cuando la oferta supera a la demanda, el valor del dólar cae.
Estos no son tiempos normales. Desde la crisis financiera, el dólar ha conservado su valor a pesar de las políticas expansivas. Eso es porque es la moneda de reserva del mundo. Los inversores lo compran en tiempos de incertidumbre económica como un refugio seguro. Como resultado, el dólar se fortaleció un 25 por ciento entre 2014 y 2016 . Desde entonces, ha comenzado a disminuir nuevamente.
Guerra de la moneda de China
China maneja el valor de su moneda, el yuan . El Banco Popular de China lo relacionó vagamente con el dólar , junto con una canasta de otras monedas. Mantuvo el yuan dentro de un rango de comercialización del 2 por ciento de alrededor de 6,25 yuanes por dólar. La tasa de cambio le dice que $ 1 dólar comprará 6.25 yuanes.
El 11 de agosto de 2015, el Banco sorprendió a los mercados de divisas al permitir que el yuan cayera a 6.3845 yuanes por dólar. El 6 de enero de 2016, relajó aún más su control del yuan como parte de la reforma económica de China . La incertidumbre sobre el futuro del yuan ayudó a Dow a bajar 400 puntos .
Para el final de esa semana, el yuan había caído a 6.5853. El Dow cayó más de 1,000 puntos.
En 2017, el yuan había caído a un mínimo de nueve años. Pero China no estaba en una guerra de divisas con los Estados Unidos. En cambio, estaba tratando de compensar el aumento del dólar. El yuan, vinculado al dólar, subió un 25 por ciento cuando el dólar lo hizo entre 2014 y 2016. Las exportaciones de China se volvieron más caras que las de países no vinculados al dólar. Tuvo que bajar su tipo de cambio para seguir siendo competitivo. A fines de año, cuando cayó el dólar, China permitió que subiera el yuan.
Guerra de divisas de Japón
Japón entró en el campo de batalla cambiario en septiembre de 2010. Fue entonces cuando el gobierno de Japón vendió las tenencias de su moneda, el yen, por primera vez en seis años. El valor de la tasa de cambio del yen se elevó a su nivel más alto desde 1995.
Eso amenazó a la economía japonesa, que depende en gran medida de las exportaciones. Un alto valor del yen hace que esas exportaciones cuesten más en los Estados Unidos y en otros países. Reduce la demanda y ralentiza el crecimiento económico de Japón.
El valor del yen japonés había estado subiendo porque los gobiernos extranjeros estaban cargando con la moneda relativamente segura. Salieron del euro en previsión de una mayor depreciación de la crisis de la deuda griega. Dejaron el dólar debido a la deuda estadounidense insostenible.
La mayoría de los analistas estuvieron de acuerdo en que el yen continuaría subiendo, a pesar del programa del gobierno. Eso es debido a las operaciones de cambio , no a la oferta y la demanda. Tiene más influencia en el valor del yen, el dólar o el euro. Japón puede inundar el mercado con yenes todo lo que quiera, pero si los operadores de divisas pueden obtener ganancias de un yen en aumento, seguirán subiéndolo.
Los operadores de Forex crearon el problema opuesto para Japón hace 10 años, creando el carry trade del yen . Pidieron prestado el yen a una tasa de interés del 0 por ciento. Invirtieron en el dólar estadounidense que tenía una tasa de interés más alta. El carry trade del yen desapareció cuando la Reserva Federal redujo la tasa de fondos federales a cero.
Unión Europea
La Unión Europea entró en las guerras de divisas en 2013. Quería impulsar sus exportaciones y luchar contra la deflación. El Banco Central Europeo bajó su tasa a .25 por ciento el 7 de noviembre de 2013. Eso llevó la tasa de conversión del euro al dólar a $ 1,3366. Para 2015, el euro solo podría comprar $ 1.05. Pero eso también fue en parte resultado de la crisis de la deuda griega. Muchos inversores se preguntaban si el euro incluso sobreviviría como moneda. En 2016, el euro se debilitó como consecuencia del Brexit. Pero cuando el dólar se debilitó en 2017, el euro se recuperó.
Impacto en otros países
Estas guerras impulsan las monedas más altas de Brasil y otros países de mercados emergentes . Aumenta los precios de los productos básicos . El petróleo, el cobre y el hierro son las principales exportaciones de estos países. Eso hace que los países de mercados emergentes sean menos competitivos y desacelera sus economías.
De hecho, el ex gobernador del banco central de la India , Raghuram Rajan , criticó a Estados Unidos y otros involucrados en las guerras cambiarias. Exportan su inflación a las economías de mercado emergentes. Rajan tuvo que elevar la tasa preferencial de India para combatir su inflación, arriesgando un crecimiento económico más lento.
Cómo te afecta
Uno de los hombres más ricos del mundo es el gigante mexicano de las telecomunicaciones Carlos Slim. Dijo que las guerras de divisas de 2010 entre los Estados Unidos y China provocaron un aumento en los precios de los alimentos.
A medida que el valor del dólar disminuye en relación con otras monedas, los precios de las importaciones aumentarán. Ya hemos visto un aumento en los precios de los alimentos y el petróleo . También reduce el precio de las exportaciones estadounidenses, lo que ayuda al crecimiento económico. También hace que el mercado bursátil estadounidense sea un buen negocio.
Las compras del Tesoro de China mantienen las tasas de interés hipotecarias de EE. UU. Asequibles. Las notas del Tesoro impactan directamente las tasas de interés hipotecarias . Cuando la demanda de bonos del Tesoro es alta, su rendimiento es bajo. Dado que los bonos del Tesoro y los productos hipotecarios compiten por inversores similares, los bancos tienen que bajar las tasas hipotecarias cada vez que disminuyen los rendimientos del Tesoro.