¿Manipula China su moneda?
El yuan tiene un papel fundamental para mantener la competitividad de la economía de China . China históricamente ha vinculado el yuan a una cesta de monedas llena principalmente con el dólar estadounidense .
Eso significa que mantuvo el valor del yuan en una banda de negociación del 2 por ciento en torno a una "tasa de referencia" que rastreó el valor del dólar. Esto fue alrededor de 6.25 yuanes por dólar. En otras palabras, se podría cambiar un dólar por 6,25 yuanes chinos.
El 11 de agosto de 2015, China modificó su política para permitir al yuan una mayor volatilidad del mercado. Anunció que la "tasa de referencia" del yuan sería igual al valor de cierre de la noche anterior en los mercados de divisas . El valor del dólar a yuan cayó inmediatamente en un 1.9 por ciento.
Al día siguiente, el yuan cayó aún más, hasta 6.3845. En ese momento, China intervino para controlar el descenso rápido. Mantuvo el yuan en un patrón de espera de alrededor de 6.389 yuanes por dólar. Para el 24 de agosto, la tasa se había debilitado a 6.4064 yuanes por dólar.
El yuan continuó cayendo en 2016. El 11 de enero fue 6.58055. Los inversionistas entraron en pánico y enviaron al Dow a más de 1,000 puntos en la primera semana del año .
El gobierno guió al yuan a la baja durante el resto del año. El 1 de octubre de 2016, alcanzó un mínimo de seis años de 6.7008. Continuó cayendo, llegando a 6.9582 el 18 de diciembre de 2016.
Se fortaleció por un corto tiempo en 2017, alcanzando 6.8432 el 18 de enero. Cayó nuevamente en la primavera, luego se fortaleció desde 6.89 el 24 de mayo hasta 6.794 hasta el 11 de junio de 2017.
Esto solo sucedió porque China intervino para mantener el valor del yuan. Aseguró a los mercados que no permitiría que su moneda se debilitara aún más frente al dólar.
Pero el yuan se está beneficiando del debilitamiento del dólar estadounidense frente al euro en 2017 . Significa que el yuan se ha debilitado en comparación con otros socios comerciales de China en Asia y sus clientes en Europa. Eso hace que las exportaciones de China sean más competitivas frente a sus rivales locales.
Cómo China gestiona el valor del Yuan
Exactamente, ¿cómo mantiene China el valor del yuan? El Banco Popular de China es el banco central del país. Promete canjear dólares por yuanes al tipo de cambio actual. Para hacerlo, debe mantener un buen suministro de dólares en su reserva de divisas .
En lugar de tener billetes de un dólar, tiene bonos del Tesoro estadounidense , que se pueden vender rápidamente en dólares. A medida que la economía de China crezca, debe comprar más y más bonos del Tesoro de los EE. UU. Para cubrir el creciente número de yuanes que canjean sus exportadores. Como resultado, China es uno de los mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro de los Estados Unidos .
Por ejemplo, el Banco Popular intervino en 2015. Para evitar que el yuan cayera aún más, compró enormes cantidades de yuan. Esto terminó reduciendo la oferta monetaria.
La política monetaria restrictiva desaceleró el crecimiento económico al elevar las tasas de interés. Para contrarrestar esto, el Banco hizo su propia forma de flexibilización cuantitativa . Agregó 150 mil millones de yuanes, el equivalente a $ 23,44 mil millones, a los balances de los bancos.
China no es más culpable de la manipulación de divisas que otros países
¿Por qué China cambió su política? El 30 de noviembre de 2015, el Fondo Monetario Internacional agregó el yuan a las monedas de reserva de divisas oficiales del mundo. Esta lista también incluye el dólar estadounidense, el euro , el yen y la libra esterlina. Es el primer paso para que el yuan reemplace al dólar como moneda mundial .
En 2013, China permitió a los inversores británicos invertir $ 13.1 mil millones u 80 mil millones de yuanes en sus mercados de capital. Este movimiento convirtió a Londres en el primer centro comercial importante del yuan fuera de Asia.
China también permitió el comercio de divisas en Shanghai. Estos pasos significaron que el yuan se convirtió en el undécimo más negociado, el octavo más utilizado para las transacciones extranjeras, y el séptimo entre las monedas en los activos de reserva oficiales de los países.
Para dejar flotar realmente al yuan, China debe permitir que todos sus residentes tengan divisas y compren activos extranjeros. Esto permitiría que el gobierno chino tenga menos dólares. También disminuiría el desequilibrio comercial con los Estados Unidos.
En febrero de 2015, China tenía casi $ 1.2 billones en deuda de los Estados Unidos . China a menudo exige una nueva moneda global, incluido el yuan, para reemplazar el dólar. Se preocupa cuando Estados Unidos amenaza con incumplir su deuda como lo hizo en 2011 y 2013. China también se preocupa cuando el valor del dólar disminuye . Agita sus sables de esta manera cada vez que ve que sus tenencias de dólares pierden valor.
Entre 2011 y 2014, China permitió que el yuan subiera frente al dólar. Respondió a las acusaciones de EE. UU. De una guerra de divisas . También quería evitar que su economía se sobrecalentara y generara inflación . Como resultado, el 26 de enero de 2014, la tasa de cambio de dólar a yuan alcanzó un máximo de 18 años de 6.0487 yuanes. Desde entonces, el Banco Popular de China permitió que el yuan se debilitara nuevamente para impulsar las exportaciones. Esto fortalecerá el crecimiento económico de China . Debido a las reformas económicas, la tasa de crecimiento ha sido demasiado lenta.
China es la economía más grande del mundo . En 2017, produjo $ 23.1 billones en producto interno bruto . Esto es más que la Unión Europea o los Estados Unidos. Sin embargo, su nivel de vida, medido por el PIB per cápita , es de solo $ 16,600. Esto es peor que algunos países más pequeños, como Irak o Botswana. Los líderes chinos quieren que aumente la prosperidad para que la gente sea feliz. También necesita construir su poder de mercado interno para reducir su dependencia de las exportaciones a los Estados Unidos.
Si China es culpable de manipulación monetaria, también lo son muchos otros países. Estados Unidos mantenía el dólar bajo manteniendo las tasas de interés en cero y acumulando la deuda más grande del mundo. Esto cambió en 2014 cuando el dólar entró en una burbuja de activos . Japón mantiene su moneda baja haciendo lo mismo que China y comprando dólares en forma de bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Incluso la UE comenzó a bajar el euro adoptando su propia forma de flexibilización cuantitativa . En otras palabras, todas las naciones exportadoras se benefician de una moneda más débil.
La política del yuan chino apoya la fortaleza del dólar
En este momento, el dólar se usa como la moneda elegida para la mayoría de los contratos internacionales. Todos los contratos petroleros deben ser tramitados en dólares. Este ha sido el caso desde que la Administración Nixon sacó al dólar del patrón oro en 1973.
El dólar es la moneda mundial del mundo y es una de las razones por las cuales la deuda estadounidense ha crecido tanto . Mantiene el dólar en demanda , manteniendo bajas las tasas de interés del Tesoro de los Estados Unidos. El deseo de China de mantener el yuan bajo hace que compre bonos del Tesoro estadounidense. Esto luego mantiene los rendimientos bajos, lo que ayuda al mercado de vivienda de los Estados Unidos al mantener bajas las tasas de interés hipotecarias fijas. La nota del Tesoro y la relación de la tasa de interés hipotecaria es directa. Los bajos rendimientos en las notas del Tesoro también se traducen en bajas tasas de interés sobre hipotecas.
En teoría, China podría amenazar con vender sus tenencias del Tesoro de los Estados Unidos y poner el valor del dólar estadounidense en caída libre. Sin embargo, no está en el mejor interés de China hacerlo. Al amenazar con vender bonos del Tesoro estadounidense, China devaluará rápidamente sus propias tenencias. Aun así, no ha sido prudente que Estados Unidos se haya endeudado tanto con cualquier otro país.