Cómo un pequeño cambio en el Yuan puede afectar a los inversores
Por ejemplo, la tasa de cambio de dólar a yuan fue de 6.2645 el 7 de febrero de 2018. Eso significa que recibiría 6.2 renminbi a cambio de un dólar. Cuando este número se acerca a siete, significa que la tasa de cambio de dólar a yuan está aumentando.
También significa que el dólar se está fortaleciendo y el yuan se está debilitando. Eso es porque el dólar más fuerte puede comprar más yuanes. La conversión de dólar a yuan se ha convertido en una de las tasas de cambio más vistas. Eso es porque estos dos países tienen las economías más grandes del mundo .
Tres fuerzas que afectan el dólar a la conversión de Yuan
Tres fuerzas influyen en la conversión de dólar a yuan. El primero es la fuerza relativa de las economías de los dos países . Por ejemplo, el valor del dólar se fortalece durante una crisis global. Los inversores compran dólares y notas del Tesoro como un refugio seguro. La gran relación entre la deuda estadounidense y el producto interno bruto podría amenazar el valor del dólar en el futuro.
El segundo es la oferta y la demanda . El dólar, como moneda de reserva global , siempre tiene una gran demanda. Esto se debe a que todos los contratos de materias primas , especialmente los de oro y petróleo, tienen un precio en dólares. Casi la mitad de todas las transacciones internacionales se realizan en dólares.
Estados Unidos cumple con esta demanda vendiendo bonos del Tesoro . Estos son tan buenos como dólares, ya que pueden convertirse instantáneamente en billetes de un dólar en cualquier momento.
El tercero es la paridad del yuan con el dólar . El valor del dólar en yuanes ha sido tradicionalmente un tipo de cambio fijo . Ha sido estrictamente controlado por el banco central de China.
La economía de China ha dependido de esta tasa para controlar los precios de exportación y mantener competitivos los productos fabricados en China. El Banco Popular de China nunca permitió que el yuan subiera un 2 por ciento por encima o un 2 por ciento por debajo de una canasta de monedas que era principalmente el dólar estadounidense. Esa tasa fue de alrededor de 6.25 yuanes por dólar hasta 2016.
Por qué China devaluó, luego fortaleció, el yuan
En julio de 2015, el mercado bursátil de China cayó dramáticamente. Los inversores, hartos de la volatilidad, querían invertir fuera del país. Para hacerlo, necesitaban cambiar su yuan por dólares estadounidenses. Los bancos chinos perdieron $ 39 mil millones en julio, la peor caída mensual desde 1998. El PBOC quería evitar que el efectivo salga del país.
El 11 de agosto de 2015 , el PBOC sorprendió a los mercados de divisas mundiales . Anunció que usaría una tasa de referencia que era igual al valor de cierre del día anterior del yuan. El banco también tomaría en cuenta la oferta y la demanda y el movimiento de las principales monedas para establecer la denominada tasa de corrección.
Así es como funcionó. El PBOC publicó la nueva tasa de reparación a las 9:15 a.m. Era casi un 2 por ciento más débil que el cierre del lunes de 6.2. El comercio comenzó a las 9:30. El PBOC generalmente permite que el yuan rebote dentro de un rango de 2 por ciento antes de que intervenga.
Entonces no hizo nada ya que el valor del yuan se mantuvo dentro del rango.
Al día siguiente, el yuan cayó un 1,0 por ciento a 6.3845. El PBOC intervino para detener el descenso. Compró el yuan de los bancos del país, reduciendo su oferta y aumentando su valor. Reemplazó el yuan con dólares estadounidenses, inundó el mercado y disminuyó su valor. Para el 14 de agosto, el yuan se recuperó un 0,1 por ciento a 6.3908 por dólar. En total, el yuan cayó un 3 por ciento frente al dólar.
Muchos analistas advirtieron que el yuan caería otro 10 por ciento. Creían que China estaba comenzando una guerra de divisas . De hecho, el Banco Popular de China no quería que el yuan devaluase mucho más. Muchas empresas chinas habían obtenido préstamos en dólares estadounidenses. Aprovecharon tasas de interés sin precedentes, gracias al programa de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal de los Estados Unidos .
El costo de pagar estos préstamos aumentaría a medida que cayera el valor del yuan.
El 10 de octubre de 2015, el Banco Popular de China les dijo a los inversores que continuaría permitiendo que el yuan se viera afectado por las fuerzas del mercado. También les aseguró que el movimiento no sería repentino. El PBOC quería permitir que el yuan evolucionara lentamente hacia un tipo de cambio flotante. Eso le daría más flexibilidad con la política monetaria . Es un paso más hacia la promoción del yuan para reemplazar al dólar como moneda de reserva mundial .
El 6 de enero de 2016 , el Banco Popular de China relajó aún más su control del yuan como parte de la reforma económica de China . Permitió que el yuan cayera a 6.5567 desde 6.5084 el 1 de enero de 2016. La incertidumbre sobre el futuro del yuan ayudó a Dow a bajar 400 puntos . Hacia el final de esa semana, el yuan había caído a 6.5853, enviando al Dow a más de 1,000 puntos.
El PBOC quería que el Fondo Monetario Internacional designara el yuan como moneda de reserva oficial. El FMI exigió que el yuan fuera impulsado más por las fuerzas del mercado, incluso si eso significaba una mayor volatilidad del mercado.
El cambio de política del banco central tomó por sorpresa a los mercados mundiales. Muchos comerciantes y empresas habían cubierto su exposición al yuan. Como el yuan no había cambiado mucho en valor en años anteriores, pensaron que estaban protegidos. Si el yuan comenzó a negociar libremente, podría dañar su rentabilidad .
Esa incertidumbre creó una cuarta fuerza artificial. En 2016, los fondos de cobertura como Hayman Capital Management comenzaron a poner en corto el yuan y el dólar de Hong Kong. Apostaron que el yuan caería un 40 por ciento en 2019. Eso presionó a la baja el valor del yuan. Eso obligó al Banco Popular de China a comprar más yuanes e imponer otras restricciones para mantener el yuan en su objetivo.
En 2017, el yuan aumentó un 8 por ciento. El PBOC no quiere ser etiquetado como un manipulador de divisas. El presidente Trump amenazó con etiquetar a China como tal durante la campaña presidencial de 2016.
Historia
Como se muestra en el siguiente cuadro, China mantuvo el yuan en aproximadamente el mismo valor hasta 2005. Fue entonces cuando el Congreso de los Estados Unidos acusó a China de iniciar una guerra de divisas. El presidente Bush nombró a Hank Paulson como secretario del Tesoro para pedirle a China que fortalezca su moneda. Esto haría sus exportaciones más caras en comparación con los productos estadounidenses.
Los líderes chinos cumplieron, a pesar de que eso desaceleraría el crecimiento económico de China . Querían evitar que la economía se sobrecalentara, creando inflación . El 26 de enero de 2014, el yuan alcanzó un máximo de 18 años. Eso significaba que un dólar solo podía comprar 6,0487 yuanes.
Desde 2005, el yuan subió un 33 por ciento frente al dólar. Esa es una tasa saludable de aumento. Cualquier más tendría un impacto económico negativo para China. El país está tratando desesperadamente de mantener a sus 1.3 billones de personas empleadas para elevar su nivel de vida . Los líderes de China temen que se rebelarán si el crecimiento no es lo suficientemente rápido.
A pesar del aumento controlado del yuan, muchos analistas aún pensaban que el gobierno chino mantenía el yuan artificialmente bajo. Dijeron que necesitaba aumentar un 30 por ciento más en valor. Argumentaron que si China permitiera que el yuan flote libremente, sería más valioso que el dólar debido a la fuerte economía de China.
Desde el máximo de 2014, el banco central de China permitió que el yuan se debilitara nuevamente para impulsar sus exportaciones. El dólar subió un 15 por ciento frente a la mayoría de las principales monedas en 2014, arrastrando consigo al yuan. El yuan estaba sobrevaluado en comparación con sus otros socios comerciales que no estaban vinculados al dólar. Desde 2005, ha aumentado 55.7 por ciento ajustando por inflación.