Todo lo que necesita saber sobre los bonos soberanos
Los gobiernos nacionales emiten títulos de deuda conocidos como bonos soberanos , que pueden denominarse en moneda local o en monedas de reserva globales, como el dólar estadounidense o el euro. Además de financiar los programas de gasto del gobierno, estos bonos se pueden utilizar para pagar deudas antiguas que pueden estar venciendo o simplemente para cubrir los pagos de intereses vencidos.
En este artículo, veremos algunos conceptos importantes que debe conocer cuando se trata de bonos soberanos (como rendimientos, calificaciones y riesgo de crédito), así como de cómo los inversionistas pueden comprarlos.
Rendimientos de bonos soberanos
Los rendimientos de los bonos soberanos son la tasa de interés que los gobiernos pagan por su deuda. Al igual que los bonos corporativos, estos rendimientos de los bonos dependen del riesgo involucrado para los compradores. A diferencia de los bonos corporativos, estos riesgos incluyen principalmente la tasa de cambio (si los bonos tienen un precio en moneda local), los riesgos económicos y los riesgos políticos que pueden conducir a un posible incumplimiento en los pagos de intereses o el principal.
Aquí hay un resumen rápido de los tres principales determinantes de los rendimientos de los bonos soberanos:
- Solvencia : la capacidad crediticia es la capacidad percibida de un país para pagar sus deudas dada su situación actual. Muchas veces, los inversores confían en las agencias de calificación para ayudar a determinar la solvencia de un país en función de las tasas de crecimiento y otros factores.
- Riesgo país : los riesgos soberanos son factores externos que pueden surgir y ponen en peligro la capacidad de un país para pagar sus deudas. Por ejemplo, la política volátil podría desempeñar un papel para aumentar el riesgo de incumplimiento en algunos casos si un líder irresponsable asume el cargo.
- Tipo de cambio : los tipos de cambio tienen un gran efecto en los bonos soberanos denominados en monedas locales. De hecho, algunos países han inflado su salida de las deudas simplemente emitiendo más divisas, haciendo que la deuda sea menos valiosa.
Calificaciones de bonos soberanos
Standard & Poor's, Moody's y Fitch son los tres proveedores más populares de calificaciones de bonos soberanos . Si bien hay muchas otras agencias de boutique, las agencias de calificación de "tres grandes" tienen el mayor peso entre los inversores globales. Las actualizaciones y degradaciones realizadas por estas agencias pueden generar cambios significativos en los rendimientos de los bonos soberanos a lo largo del tiempo.
Las calificaciones de bonos soberanos se basan en varios factores, que incluyen:
- El ingreso per capita
- Crecimiento Bruto del Producto Doméstico
- Inflación
- Deudas externas
- Historial de Incumplimiento
- Desarrollo economico
Valores predeterminados de bonos soberanos
Los valores predeterminados de los bonos soberanos no son comunes, pero han sucedido muchas veces en el pasado. Una de las fallas mayores más recientes fue en 2002, cuando Argentina no pudo pagar su deuda luego de una recesión a fines de los años noventa. Dado que la moneda del país estaba vinculada al dólar estadounidense, el gobierno no pudo inflar su salida de sus problemas y finalmente incumplió.
Otros dos ejemplos populares fueron en Rusia y Corea del Norte. Rusia incumplió sus bonos soberanos en 1998 y conmocionó a la comunidad internacional, que asumió que las principales potencias mundiales no incumplirían con su deuda. Y en 1987, Corea del Norte incumplió sus deudas después de administrar mal su sector industrial y gastar demasiado dinero en su expansión militar.
Comprando Bonos Soberanos
Los inversores pueden comprar bonos soberanos a través de una variedad de canales. Los bonos del Tesoro de EE. UU. Se pueden comprar directamente a través del Tesoro de los EE. UU., A través de TreasuryDirect.gov o en la mayoría de las cuentas de corretaje de EE. UU. Sin embargo, comprar bonos soberanos extranjeros puede ser mucho más difícil para los inversores con sede en los EE. UU., Especialmente si quieren usar los intercambios de EE. UU.
Los bonos soberanos emitidos en el extranjero son más fáciles de comprar a través de fondos cotizados (ETF). Los ETF de bonos soberanos permiten a los inversores comprar bonos soberanos en una forma de acciones que pueden intercambiarse fácilmente en las bolsas de valores de EE. UU. Estos ETF diversificados suelen tener una serie de bonos con diversos vencimientos y ofrecen una inversión más estable que los bonos soberanos individuales.
Puntos clave para llevar
- Los bonos soberanos son valores de deuda emitidos por gobiernos nacionales en moneda local o internacional, como el dólar estadounidense o el euro.
- Los rendimientos de los bonos soberanos se ven afectados principalmente por la solvencia crediticia, el riesgo país y las tasas de cambio.
- Las calificaciones de bonos soberanos generalmente son emitidas por Standard & Poor's, Moody's y Fitch, y brindan a los inversionistas una idea del riesgo de un bono soberano.
- Los inversionistas pueden comprar bonos soberanos de la manera más fácil a través de fondos negociados en bolsa que se intercambian en los mercados de Estados Unidos.