Por qué hizo a Bernanke más enojado que cualquier otra cosa en la recesión
El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, informó que el rescate de American International Group lo enfureció más que cualquier otra cosa en la recesión. Bernanke dijo que AIG asumió riesgos con productos no regulados, como un fondo de cobertura , mientras usaba efectivo de las pólizas de seguro de las personas. Pero, dijo que el gobierno no tuvo más remedio que rescatarlo. Era necesario evitar el mismo tipo de colapso económico que ocurrió cuando Lehman Brothers quebró en septiembre de 2008. (Fuente: "Bernanke dice que la aseguradora AIG funcionó como un fondo de cobertura", The New York Times, 3 de marzo de 2009.)
01 ¿Qué causó el rescate?
AIG era tan grande que su desaparición afectaría a toda la economía global. Por ejemplo, la industria de fondos del mercado monetario de $ 3.6 billones invirtió en deuda y valores de AIG. La mayoría de los fondos mutuos poseían acciones de AIG. Las instituciones financieras de todo el mundo también fueron importantes accionistas de la deuda de AIG.
Los intercambios de AIG sobre hipotecas subprime empujaron a la compañía, por lo demás rentable, al borde de la bancarrota. Como las hipotecas vinculadas a los swaps incumplieron, AIG se vio obligada a recaudar millones en capital . Cuando los accionistas se enteraron de la situación, vendieron sus acciones, lo que hizo aún más difícil para AIG cubrir los swaps.
A pesar de que AIG tenía activos más que suficientes para cubrir los swaps, no pudo venderlos antes de que vencieran los swaps. Esto lo dejó sin el dinero pagar el seguro de intercambio. (Fuente: "EE. UU. Se hará cargo de AIG", The Wall Street Journal, 17 de septiembre de 2008.)
02 2008: Detalles del rescate
A cambio, la Fed se hizo con el 79.9 por ciento del capital de AIG. Eso le dio el derecho de reemplazar a la gerencia, lo que hizo. También tenía poder de veto sobre todas las decisiones importantes, incluidas la venta de activos y el pago de dividendos.
El rescate ocurrió exactamente un día después de que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, dijera que no habría más rescates de Wall Street. Ese movimiento obligó al banco de inversión Lehman Brothers a la bancarrota. Llegó una semana después de que el gobierno se hiciera cargo de Fannie Mae y Freddie Mac . Pasaron seis meses desde que la Fed rescató a Bear Stearns. Más tarde esa semana, Paulson y Bernanke se dirigieron al Capitolio para pedir un rescate de 700 mil millones de dólares para rescatar a todos los demás bancos.
En octubre de 2008, la Fed contrató a Edward Liddy como CEO y presidente. Su trabajo era separar a AIG y vender las piezas para pagar el préstamo. Pero el mercado bursátil se desplomó en octubre, haciéndolo imposible. Todos los compradores potenciales necesitaban un excedente de efectivo para sus propios balances. Mientras tanto, Liddy tuvo que deshacerse de miles de millones de forma segura en los credit default swaps. (Fuente: "El gobierno proporciona paquete de expediente de registro a AIG", Associated Press, 11 de noviembre de 2008.)
El 8 de noviembre de 2008, se revisó el rescate de la aseguradora AIG por $ 85 mil millones. El Departamento del Tesoro compró $ 40 mil millones en acciones preferidas de AIG con fondos TARP . La Fed compró $ 52.5 mil millones en valores respaldados por hipotecas . Los fondos permitieron que AIG retirara sus permutas de incumplimiento crediticio racionalmente, evitaron la bancarrota y protegieron la inversión original del gobierno.
03 3 de marzo de 2009: AIG reportó la mayor pérdida corporativa en la historia
Además de la pérdida de AIG, los inversionistas se asustaron de que el paquete de estímulo económico del presidente Obama no era lo suficientemente grande. Citigroup solicitó una tercera cuota de ayuda gubernamental. Berkshire Hathaway de Warren Buffet publicó su peor pérdida de libros en su historia. (Fuente: "Stocks Drop Worldwide", Bloomberg, 2 de marzo de 2009.)
04 El escándalo de bonificación
Estos no fueron bonos de mérito para recompensar el desempeño de los ejecutivos. Eran bonos de retención. A los empleados de AIG se les pidió que se quedaran y desarmaran con seguridad los swaps de incumplimiento crediticio , cuyos mercados habían desaparecido. Estos derivados fueron tan complicados que nadie más los entendió. También fueron sensibles al tiempo.
Se necesitó el mismo nivel de sofisticación para salir del desorden de forma segura que tardó en entrar en él. Permitir que estos canjes se desmoronen podría haberle costado al gobierno de EE. UU. Más de $ 165 millones.
Edward Liddy no necesitaba motivación monetaria para limpiar el desastre. La Fed lo contrató por un salario de $ 1. Supervisó con éxito una estrategia difícil que redujo con seguridad muchos de los intercambios de incumplimiento de crédito pendientes.
Esto protegió su propiedad en la empresa como contribuyente. También protegió su cartera de jubilación, ya que muchos fondos mutuos e incluso fondos del mercado monetario habían invertido en los swaps de AIG.
05 2012: el Tesoro de EE. UU. Vende el último de las acciones de AIG, obteniendo un beneficio
En diciembre de 2012, el Departamento del Tesoro vendió las últimas acciones restantes de AIG. En total, el gobierno y los contribuyentes obtuvieron una ganancia de $ 23 mil millones del rescate de AIG. Esto se debe a que AIG valió mucho más en 2012 de lo que era en 2008. (Fuente: "¿El Tesoro de los EE. UU. Posee ganancias de capital sobre los beneficios de AIG?" CNBC, 11 de diciembre de 2012).
06 2015: AIG pagará casi $ 1 mil millones para resolver el juicio de los accionistas
07 2017: Gobierno federal elimina su supervisión de AIG
Una razón es que AIG se ha comprometido más a trabajar con los reguladores para reducir los riesgos. Otra razón es que la compañía se ha reducido a la mitad de su tamaño en los últimos 10 años. Una tercera razón es que AIG ha vuelto a sus raíces tradicionales de seguros. Es uno de los vendedores más grandes del mundo de seguros de propiedad y accidentes. También vende seguros de vida, anualidades y seguro de hogar y automóvil.
La decisión reducirá los costos operativos de AIG. No tendrá que cumplir con tantas regulaciones. (Fuente: "Estados Unidos rescinde la supervisión federal de AIG", The Wall Street Journal, 29 de septiembre de 2017).
08 ¿Qué es la compañía de seguros AIG?
AIG es una de las aseguradoras más grandes del mundo. La mayor parte de su negocio es seguro general de vida, automóvil, hogar, negocios y viajes, así como productos de jubilación como anualidades fijas y variables.
Se metió en problemas cuando se movió más allá de su negocio de seguros tradicional. La división de Servicios Financieros también se involucró en el arrendamiento de aeronaves y equipos, mercados de capital, finanzas de consumo y finanzas de primas de seguros. Las operaciones de Asset Management proporcionaron servicios de administración de activos institucionales y minoristas, servicios de agentes intermediarios y negocios de inversión institucionales basados en márgenes.
Como resultado de la crisis, la base de empleados de AIG disminuyó de 116,000 en 2008 a 56,400 en 2016. Se trata de reducir costos y vender activos para simplificar y volver a ser rentable. (Fuente: "El número de empleados de AIG cae por 10,000 en un año", Bloomberg, 24 de febrero de 2017).