Bonos Individuales vs. Fondos de Bonos
El primer problema a considerar es la cuestión de poseer bonos individuales o fondos de bonos . Es poco probable que una persona que construya una cartera de bonos individuales vea una variabilidad significativa en el rendimiento en un mercado bursátil bursátil, ya que la gran mayoría de los bonos finalmente maduran a la par.
Si bien siempre existe la posibilidad de que un bono pueda incumplir , este riesgo puede mitigarse a través de un enfoque en problemas de mayor calidad.
Por el contrario, los fondos de bonos no maduran, sino que se valoran en función del precio de una acción que fluctúa perpetuamente. Como resultado, los inversores en fondos de bonos deben estar más atentos al impacto de eventos externos, como un mercado a la baja en acciones.
Billetes del Tesoro de EE. UU .: la mejor apuesta para un mercado bursátil en acciones
Teniendo en cuenta que no hay garantías en los mercados financieros, los bonos del Tesoro de los Estados Unidos son el segmento del mercado de bonos con mayor probabilidad de tener un buen rendimiento cuando las acciones están en un mercado bajista.
Durante el mercado bajista que se extendió desde el 11 de octubre de 2000 hasta el 10 de marzo de 2003 (el estallido de la burbuja de las puntocom), las acciones estadounidenses cayeron un 39%, pero el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió desde un 4,63% a 3.59%. (Tenga en cuenta que los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas ).
En el próximo gran mercado bajista - 10 de enero de 2008, hasta el 12 de marzo de 2009 (la crisis hipotecaria / de vivienda) - las acciones de EE. UU. Cayeron en picado 45.3%, pero las de 10 años repuntaron de 3.91% a 2.89%.
Como resultado, un inversor que tenía una asignación a los bonos del Tesoro o fondos del Tesoro habría experimentado pérdidas menores en su cartera total.
Una razón por la cual este es el caso es que la bolsa de valores a menudo se cae debido al temor de desacelerar el crecimiento económico , un desarrollo que puede funcionar en beneficio de los bonos del Tesoro.
Los bonos del gobierno también tienden a beneficiarse de un " vuelo hacia la calidad " cuando los inversores se vuelven adversos al riesgo, como suele ser el caso cuando las acciones están cayendo.
Índices de bonos más amplios en mercados de osos en acciones
Anthony Valeri de LPL Financial echó un vistazo a las 14 caídas del mercado de valores de 2004 a 2013 en las Perspectivas del mercado de bonos de enero de 2014. Durante estas recesiones, el índice S & P 500 de acciones de EE. UU. Registró un rendimiento promedio de -12.3%.
En estos mismos períodos de tiempo, el índice de Bonos Agregados de los Estados Unidos de Barclays ganó un promedio de 1.1%. Una combinación del 60% / 40% de acciones y bonos promedió un rendimiento de -7.0%, 5.3 puntos porcentuales por encima de una cartera invertida enteramente en acciones.
Valeri señala: "En algunos casos, las acciones y los bonos se redujeron juntos. Este es un resultado preocupante y refleja una falla en la diversificación, pero es raro. Sin embargo, los bonos lograron superar a las acciones en esas ocasiones".
CONSEJOS Y BONOS MUNICIPALES: A Toss-Up
Los valores protegidos por la inflación del Tesoro y los bonos municipales pueden brindar protección en un mercado bajista para las acciones; depende en gran medida de la causa y la magnitud de la venta masiva. Ambas categorías de activos produjeron ganancias en el período 2000-2003, que presentó una fuerte caída en los precios de las acciones pero poca preocupación por la salud del sistema financiero en su conjunto.
Por el contrario, el mercado bajista de 2008 fue, en su profundidad, acompañado por las preocupaciones sobre un colapso del sistema bancario mundial y la posibilidad de una depresión económica. Como este escenario del peor de los casos estaría acompañado de deflación (caída de los precios) y no de inflación , los precios de los TIPS cayeron. Los bonos municipales también tuvieron un rendimiento inferior, ya que las preocupaciones sobre la economía en general alimentaron los temores sobre un colapso en las finanzas estatales y municipales.
La conclusión, entonces, es que los fondos que invierten en estas dos categorías pueden proporcionar una cobertura contra un mercado bajista en acciones, pero no hay garantía, especialmente si los inversores se vuelven extremadamente adversos al riesgo.
Segmentos del mercado de bonos a evitar cuando caen las acciones
En el caso de un mercado bursátil bursátil, los segmentos de mercado de bonos más expuestos al riesgo de crédito -en oposición al riesgo de tasa de interés- son los que están más en riesgo de bajadas de precios.
Estos incluyen, en el orden en que es más probable que sufran, de menor a mayor, bonos corporativos de grado de inversión (particularmente emisiones de menor calidad), bonos de alto rendimiento y bonos de mercados emergentes .
Una vez que los inversionistas se vuelvan sensibles al riesgo, los fondos invertidos en estas categorías casi seguramente sufrirán una disminución en el valor del principal. Como resultado, los inversores en estas áreas deben estar completamente atentos a los efectos posiblemente dañinos de un mercado bajista en acciones.
La línea de fondo
Los bonos, como grupo, tienden a no caer tan lejos como las acciones cuando las cosas se ponen difíciles, y los bonos del Tesoro frecuentemente se benefician de la agitación del mercado financiero. Como resultado, la diversificación de los bonos puede proporcionar un colchón que ayuda a proteger a los inversores del impacto total de una desaceleración del mercado de valores. Sin embargo, es esencial estar alerta al hecho de que ciertos segmentos del mercado de bonos sufrirán pérdidas cuando caigan las acciones. La conclusión más importante: el hecho de que un fondo tenga "bonos" en su nombre no significa necesariamente que sea de bajo riesgo .
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