Revisión de su cartera de inversiones para ayudar a reducir el riesgo
Lamentablemente, el análisis de cartera puede parecer desalentador hasta que se familiarice con la asignación de capital.
Para que el proceso sea más fácil y más accesible, quiero centrarme en responder varias preguntas por usted:
- ¿Qué es el análisis de cartera?
- ¿Por qué es importante el análisis de cartera?
- ¿Cuáles son algunas de las cosas a considerar al realizar un análisis de cartera?
Mi esperanza es que esta introducción básica lo prepare mejor para la tarea de evaluar el estado de su portafolio o, si subcontrata ese trabajo a un profesional, comprenderá algunas áreas sobre las cuales podría querer hacer preguntas.
¿Qué es el análisis de cartera y por qué es importante?
Correctamente practicado e implementado, el análisis de cartera es el proceso de descomposición y estudio de una cartera de inversión para determinar su adecuación a las necesidades, preferencias y recursos de un determinado inversor, y su probabilidad de cumplir las metas y objetivos de un mandato de inversión determinado. , especialmente sobre una base ajustada al riesgo y a la luz del rendimiento histórico de la clase de activos .
Para proporcionar una ilustración: si un inversor se dirigiera a un asesor de inversiones registrado o una sociedad de gestión de activos y solicitara un análisis de cartera de sus participaciones en función de un deseo de conservar el capital durante un período de cinco años, la empresa asesora debería considerar las tenencias dentro de la cartera y tratar de determinar si esas posiciones consisten en activos que tienen lo que una persona razonable podría determinar como una alta probabilidad de mantener baja volatilidad y suficiente liquidez .
La firma asesora desearía evitar cualquier asignación significativa a las acciones, prefiriendo enfatizar efectivo, fondos del mercado monetario bien administrados, certificados de depósito respaldados por la FDIC , pagarés y pagarés del Tesoro de los EE. UU. Y otras inversiones similares. Para una cartera de este tipo, el objetivo de generar ingresos de inversión en forma de dividendos o intereses sería una consideración secundaria o terciaria para garantizar que el principal esté presente cuando el inversor necesite acceder a él.
Algunas cosas a considerar cuando se realiza un análisis de cartera
Si bien hay varias formas de abordar el desafío del análisis de cartera, creo que ayuda separarlo en tres tareas principales.
Primero, examine la cartera en forma agregada. El objetivo aquí es comprender cómo se sitúa la cartera, tomada en su conjunto, en relación con otras carteras o algún punto de referencia relevante; Por ejemplo, en el caso de una cartera de acciones, esto podría significar observar las características de una cartera: el número total de componentes de la cartera, la relación precio-ganancias de la cartera en conjunto, la rentabilidad por dividendo de la cartera como una en su totalidad, la tasa de crecimiento esperada en las ganancias por acción de revisión y compararlas con un índice bursátil como el S & P 500 o el promedio industrial Dow Jones .
En segundo lugar, examine los componentes de la cartera en relación el uno con el otro. El objetivo durante este paso es comprender cómo cada tenencia individual dentro de una cartera se ve influida, directa o indirectamente, por los demás u otros factores que influyen en cada activo por separado. Es importante que el análisis de la cartera incluya cualquier empresa que se mantenga estrechamente vinculada, como una inversión en una pequeña empresa , así como cualquier propiedad inmobiliaria. Por ejemplo, el segundo mayor franquiciatario de Dairy Queen en los Estados Unidos solicitó la protección por bancarrota a fines de 2017 debido a que una disminución en los precios del petróleo resultó en pérdidas de ingresos entre las comunidades donde se encontraba un gran porcentaje de sus restaurantes. Cualquier inversor que tuviera una participación en el operador de esa franquicia habría incrementado sustancialmente sus riesgos mediante la tenencia de acciones de las grandes petroleras, tales como acciones de estacionamiento en ExxonMobil o Chevron en una cuenta de corretaje imponible o una Roth IRA .
Aunque la gasolina, el combustible para aviones, el petróleo crudo y el gas natural no parecen tener mucho en común con los conos de helado y los perritos calientes, se correlacionaron en este caso debido a la huella geográfica de los restaurantes franquiciados, que dependían de las condiciones locales. clientes que sacaron sus cheques de las grandes petroleras, para poder pagar comidas fuera del hogar.
En tercer lugar, examine los componentes de la cartera desde cero como inversiones independientes. A medida que se analiza cada posición, y para repetir algo que he dicho a menudo a lo largo de los años, debe preguntarse: "¿Por qué soy dueño de esto?", "¿Qué espero que los flujos de efectivo después de impuestos sean relativos a la precio que pagué? ", y" ¿En qué términos sigo teniendo la participación? ". Esto puede evitar que una gran cantidad de locura llegue a su balance. Además, este paso es particularmente importante desde la perspectiva de la gestión de riesgos, ya que parece que un cierto engaño ha sobrepasado a Wall Street y a los inversores de vez en cuando, lo que hace que personas racionales se lleven a la cabeza que deben poseer [insertar el nombre una empresa, un sector o una industria específicos que están funcionando bien en este momento, ya que el guión rara vez cambia, solo los jugadores]. Con el reciente aumento de los llamados Robo-Advisors, este problema parece haber empeorado. No hace mucho tiempo, estaba llevando a cabo una revisión de análisis de cartera para alguien y descubrí que su asignación de activos predeterminada incluía un ETF de bonos de bajo costo . El problema: mientras buscaba en las solicitudes del fondo negociado en bolsa, descubrí que algunos de los bonos que tenía eran bonos basura de alto riesgo que representaban préstamos a países del tercer mundo. Es profundamente irracional y tonto comprar un activo que no te gusta simplemente porque se ajusta a una extraña lista de cosas que crees necesitar. Hay muchas, muchas maneras de construir riqueza. Con mucho gusto ganaría un poco menos de dinero si tuviera bonos corporativos de grado de inversión que enviando mi preciado capital a la mitad del mundo a una nación que tiene una posibilidad real de no poder pagar sus cuentas.
El análisis institucional de la cartera puede ser aún más complejo
Si bien estos tres pasos son suficientes para la mayoría de los inversionistas individuales, los inversionistas institucionales tienen varios otros procesos de análisis de cartera que podrían querer completar al revisar los activos bajo administración. En relación con los procesos anteriores, muchos gestores de carteras prefieren realizar pruebas de resistencia atrasados para ver cómo una cartera determinada podría haber funcionado bajo diferentes condiciones económicas o de mercado al simular una recurrencia de La Gran Depresión de 1929, la caída del mercado bursátil. de 1987, la crisis financiera asiática de 1997, o La gran recesión que comenzó en diciembre de 2007. A nivel institucional, los proveedores de servicios profesionales como Bloomberg y FactSet ofrecen servicios que permiten ejecutar estas simulaciones casi en tiempo real o tenerlas automatizado de acuerdo con un cronograma para la revisión periódica del análisis de la cartera por parte del administrador de cartera o el comité de inversión de una compañía de administración de activos. Además, una compañía asesora de inversiones que haya sido contratada para invertir capital en un fondo de pensiones, que está sujeto a numerosas leyes y regulaciones, incluida la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación para el Empleo de 1974 (ERISA), querrá asegurarse de que la cartera las explotaciones son compatibles y adecuadas. Lo mismo puede decirse de un fideicomisario de un fondo fiduciario , que debe garantizar regularmente que los activos y las transacciones de un fideicomiso, incluidas las distribuciones o pagos, estén en armonía con el instrumento de fideicomiso.
El Balance no proporciona servicios ni asesoría fiscal, de inversión o financiera. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico, y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.