Comprensión de EPS básico y EPS diluido
La definición de EPS
En pocas palabras, EPS es un acrónimo que significa ganancias por acción.
En efecto, hay dos tipos de cifras de EPS que es probable que encuentren los inversionistas cuando estudian el estado de resultados de una empresa al recopilar el informe anual o el Formulario 10-K : BPA básico y BPA diluido. Ambos le dicen al inversor o al inversor potencial cosas diferentes.
- BPA básico: la BPA básica de una empresa o Básico de ganancias por acción es la cifra que se obtiene cuando una empresa obtiene los beneficios obtenidos durante un período determinado, tal vez un trimestre o un año, y lo divide por el número promedio de acciones de la empresa. acciones que la compañía había emitido y pendientes. Si la compañía ganaba $ 500 millones y tenía 250 millones de acciones emitidas y en circulación, el BPA básico sería de $ 2.00 porque la ganancia de $ 500 millones dividida entre 250 millones de acciones = $ 2,00
- EPS diluido: el EPS diluido de una empresa es lo mismo, excepto que la cifra en circulación se ajusta para incluir las acciones que podrían emitirse en el futuro, como las relacionadas con las opciones sobre acciones del empleador, acciones preferentes convertibles , warrants u otros valores dilutivos. . Si una compañía tiene una importante cantidad de dilución potencial al acecho en los libros, la cifra "real" de EPS sería menor que la cifra básica de EPS en años rentables porque el ingreso neto debería dividirse entre más acciones. Personalmente, en mi propio análisis, así como también en el análisis en la compañía de administración de activos a través del cual administraré la riqueza de mi propia familia, así como la riqueza de los clientes ricos y de alto patrimonio que invierten junto a nosotros, Kennon-Green & Co., Estoy mucho más interesado en EPS diluido. Creo que el EPS básico no vale tanto en comparación, en ausencia de ciertas circunstancias especiales, como la convicción de que la dilución no se producirá por una razón u otra. (En realidad, lo que prefiero usar no es EPS en absoluto, sino más bien una cifra de flujo de efectivo libre modificada conocida como Ganancias del propietario).
La Razón Básica EPS y las Figuras Diluidas EPS son Importantes para Nuevos Inversores
¿Por qué es tan importante EPS? Muchos inversores conservadores usan BPA básico y BPA diluido para calcular cuánto creen que vale una acción. Específicamente, EPS constituye la base de varios ratios financieros importantes, que incluyen:
- La relación precio / ganancia o relación P / E: la relación p / e de una acción le dice cuántos años le tomaría a la EPS básica de una compañía devolverle el costo de inversión asumiendo que no se debían impuestos por las distribuciones, había sin crecimiento, y todas las ganancias se pagaron como dividendos en efectivo. La relación p / e se puede invertir para calcular el rendimiento de las ganancias.
- La relación PEG : la relación de crecimiento precio / ganancia, o relación PEG, es una forma modificada de la relación p / e que toma EPS básica y luego calcula la relación p / e con un ajuste para el crecimiento proyectado en las ganancias por acción en los próximos años. Para obtener más información al respecto, lea Usar la relación PEG para descubrir gemas almacenadas ocultas .
- La relación PEG ajustada por dividendos : yendo un paso más allá, la relación de crecimiento precio-ganancias ajustada por dividendos, o la razón PEG ajustada por dividendos, es una forma modificada de la relación PEG que toma la cifra EPS básica y luego toma en cuenta la la valoración no solo del crecimiento esperado en las ganancias por acción futuras sino también del rendimiento por dividendo . Para obtener más información al respecto, lea La relación de PEG ajustada por dividendos puede ayudarlo a encontrar acciones de Blue Chip subvaluados .
Averiguar qué múltiples a EPS pagar por una empresa puede ser complicado. Algunos inversores establecen reglas duras y rápidas, que no son necesariamente inteligentes ya que no tienen en cuenta la inflación , los impuestos y el riesgo , como el hecho de pagar solo 10 veces las ganancias de una acción. Otras personas pagan 8.5x EPS + la tasa esperada de crecimiento en EPS, que fue una fórmula destacada por el legendario inversionista de valores Benjamin Graham. Es decir, si una compañía crecía al 15%, Graham dijo que probablemente no debería pagar más de 8.5x + 15 = 23.5x EPS diluidos.
Para una empresa que gana $ 2.00 EPS, eso sería $ 47 por acción porque 23.5 x $ 2.00 = $ 47.
Los BPA básicos y los BPA diluidos también son importantes porque los dividendos se pagan ordinariamente con los beneficios. Si una compañía tiene EPS de $ 2.00, no puede pagar dividendos de $ 3.00 de forma indefinida. Simplemente no es posible. Los inversionistas en dividendos miran el porcentaje de EPS pagado como dividendos para medir cuán "seguro" es el pago de dividendos de una compañía. Para obtener más información sobre este tema, lea ¿Qué es la inversión en dividendos? .
Para una discusión mucho más avanzada, lea mi ensayo sobre BPA básico frente a BPA diluido , que son parte de las Lecciones de inversión que explican cómo leer los estados financieros .